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viernes, octubre 23, 2020

LA DEUDA DETRÁS DE TODOS LOS MALES DEL CAPITALISMO ARGENTO

(O DE CÓMO MIENTEN LOS ECONOMISTAS DEL ESTABLISHMENT)

Por Eduardo Ibarra y Leandro Gamarra

Desde uno y otro lado de “la grieta” volvemos a escuchar peroratas y argumentaciones que, por lo repetidas al cabo de varias de décadas, cada vez más nos resultan frases hechas, clichés donde se monta el discurso hegemónico para seguir vendiéndonos gato por liebre.
Obligados a descorrer el biombo y las cortinas de humo que se levantan para distorsionar la realidad, nos encontramos tapando el bosque con un dedo por un lado, a los liberales repitiendo la monserga de siempre: “la devaluación sobreviene cuando el Estado emite pesos”; y por el otro, el gobierno actual y todo su coro de exégetas que pretende descubrir al “enemigo oculto” comprando 200 dólares en una cueva. Una manera por cierto muy cínica de ocultar la verdadera especulación que se lleva a cabo con la moneda extranjera.
En realidad, para entender el asunto en toda su complejidad, lo recomendable sería poner la lupa sobre la situación actual de la máxima autoridad monetaria del país, es decir, el Banco Central de la República Argentina.
En los papeles, las reservas del BCRA estarían sumando aproximadamente unos 42.600 millones de dólares. Pero he aquí que nos encontramos con dos cuestiones que condicionan esa cifra:

  • No todas esas reservas son de libre disponibilidad.
  • La deuda global del BCRA asciende a 98.400 millones de dólares, es decir, el doble de lo que figura en los libros.

Sumémosle a estos dos ítems que si quisiéramos saber con cuánta plata cuenta realmente el BCRA nos sería muy difícil conocer cuáles son esas cifras con exactitud, ya que ni los datos que proporciona el propio banco son del todo fehacientes.
Pero en lo que sí tenemos evidencias y datos certeros es en relación a la composición de la deuda a corto plazo, que está compuesta por:
– LELIQS. Esas mismas que Alberto Fernández prometió eliminar en campaña y las terminó aumentando, y que ahora suman un total aproximado de 34.400 millones de dólares. Estos títulos se encuentran en mano de los bancos privados con un plazo de vencimiento semanal y una tasa anual del 38%, razón por la cual ejercen una presión extorsiva, ergo, “si no me pagás con intereses altos, dejo los títulos, me paso al dólar y te provoco una corrida”.
– PASES PASIVOS. Una herramienta financiera que funciona como un título a muy corto plazo (por ejemplo, un sólo día de duración) que representa un total de 30 mil millones de dólares a una tasa anual del 19%.
Si sumamos Leliqs y Pases Pasivos, caemos en una cuenta que es determinante para la economía argentina: el total de la deuda que se refinancia en LO INMEDIATO llega casi los 65 mil millones de dólares.
Pero como si esto fuera poco damas y caballeros, (diría un vendedor en el tren) a este desaguisado de la deuda en títulos levantado durante años por todos los gobiernos supuestamente “democráticos” que hasta aquí hemos sufrido los trabajadores, hay que sumarle los encajes bancarios, es decir, la guita que los bancos privados le depositan al BCRA como garantía de los depósitos de los ahorristas. (“Si explota todo y tengo que salir a responder, devolveme los depósitos”, diría un banquero privado) Ese dinero suma un total de 11 mil millones de dólares y para los bancos es de disponibilidad inmediata.
Todo este endeudamiento interno que vamos detallando en dólares, pero que en realidad el BCRA afronta en pesos, está contabilizado dentro de toda la Deuda Pública del Tesoro Nacional. Deuda que representa un total de 330 mil millones de dólares y que en un 80 % está constituida en moneda extranjera.
Podemos concluir, tal como sostiene el licenciado Héctor Giuliano, diciendo que el tipo de cambio no está sostenido por la emisión monetaria, sino por el endeudamiento constante y creciente que lleva adelante el Banco Central, cuya sostenibilidad cambiaria se encuentra atada a la colocación de títulos y no a la reserva de divisas internacionales, tal como pretenden hacernos creer unos y otros, liberales, neoliberales, populistas o keynesianos.

Al no contar con reservas genuinas, lo que hace sencillamente el Banco Central, como autoridad monetaria de un país supuestamente soberano, es sostener el tipo de cambio con Deuda. Es decir, no se trata ya de emitir moneda, sino de emitir títulos para seguir endeudando al país. Dicho de otro modo, no se emite moneda para inyectarla en los bolsillos de los trabajadores, sino para pagar una deuda que el BCRA no puede afrontar con algo que al fin y al cabo, solamente figura en las planillas de Excel de esa entidad.

Es más, la cosa se pondría mucho más fea si de un día para el otro el BCRA tuviera que pagar la totalidad de la deuda en títulos y otros papeles: no solamente quedarían completamente vacías las reservas, sino que además habría que emitir una cifra igual para afrontar ese compromiso. Lo que se debe por títulos de deuda es el doble de lo que hay en reservas. Así de sencillo.

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